俄罗斯大规模削减石油出口可能性较小
- 作者： 小象 发布时间：2024-01-14 00:35:45
- 摘要
我们认为，即便减产，今年俄罗斯大规模削减石油出口的可能性较小。因去年以来，由于油价的下跌以及欧美制裁的约束，俄罗斯石油出口收入已经明显下降，3月石油出口收入较俄乌冲突前下降了44%。俄罗斯若再减少出口将进一步打击其财政收入，而在欧美制裁下，俄罗斯石油出口量很难增长，因此俄罗斯此轮联合OPEC产油国减产有提振油价进而提升自身财政收入的目的。当前尚未看到俄罗斯石油出口有减量的迹象，预计未来该国出口维持平稳状态。
我们认为，即便减产，今年俄罗斯大规模削减石油出口的可能性较小。因去年以来，由于油价的下跌以及欧美制裁的约束，俄罗斯石油出口收入已经明显下降，3月石油出口收入较俄乌冲突前下降了44%。俄罗斯若再减少出口将进一步打击其财政收入，而在欧美制裁下，俄罗斯石油出口量很难增长，因此俄罗斯此轮联合OPEC产油国减产有提振油价进而提升自身财政收入的目的。当前尚未看到俄罗斯石油出口有减量的迹象，预计未来该国出口维持平稳状态。
另一方面，欧美对俄罗斯石油的制裁短期并未达到预期。数据显示截至12月9日，在欧美制裁俄罗斯石油的第一个星期内，俄罗斯海运石油量不减反增，其海运石油量增加46.8万桶/日，至345万桶/日，且俄罗斯的原油产量达到惊人的1120万桶/日，这远超市场预期，暗示短期看原油市场仍存供给过剩情况，短期或将打压油价。
总之，多数石油产出国减产石油，将对欧美经济产生严重冲击，欧美当务之急，是平息战争，并与俄罗斯恢复谈话，取消对俄罗斯制裁。与此同时，欧洲及美国应积极与中国沟通，通过外交方式取得我方协调与支持。
据悉，面对欧美的限价招数，俄罗斯总统普京此前曾表示，七国集团限制从俄进口石油和对俄石油设置价格上限等提议，只能导致油价像天然气价格一样飙升。
方正中期期货首席石油化工研究员隋晓影对记者表示，近日欧美国家连续加息，全球经济仍面临进一步下行压力，石油消费受到持续打击，尤其是欧美等主要经济体石油消费转弱，库存端累积，与此同时，在欧美制裁下俄罗斯石油出口仍然保持强劲，均使得原油走势承压。
全面禁止俄罗斯原油的保险或运输'>运输可能会阻止大部分原油的流动，从而推高原油价格，这不是欧美愿意看到的。西方的目的是避免全球能源价格激增的同时，限制俄罗斯从石油销售中获得巨额收入。
同时，装载俄罗斯原油的油轮在黑海受阻，也加剧了供应紧张，推动油价反弹。上周，土耳其改变保险政策导致数十艘载有俄罗斯石油的油轮滞留黑海。土耳其政府要求保险公司为每批过境货物出具保险证明，但保险公司认为，一旦为违反欧美制裁的俄罗斯石油运输'>运输船提供此类证明，他们将被迫一起违反西方制裁禁令。
石油是欧美制裁的关键。之所以选石油，是因为相比天然气，欧盟对俄罗斯石油的依赖度更低，并且更容易从美国、中东和非洲找到替代的卖家。同时，石油也是俄罗斯最主要的出口商品，在俄罗斯2022年的化石燃料出口收入里，有六成多是来自原油和成品油的。所以只要能限制俄罗斯的石油出口，欧盟就能重创俄罗斯的经济收入。俄乌战争爆发后，欧盟开始逐步减少购买俄罗斯石油。在2022年6月公布的第六轮制裁里，欧盟定下目标：要在6个月内停止购买俄罗斯海运原油，在8个月内停止购买俄罗斯石油产品。
自从欧美对俄罗斯石油限价之后，俄罗斯确实很吃疼，乌拉尔石油只能卖到50美元，而且还在制裁中失去客户，持续减少石油开采。
我预想的一个结果，是欧美可能会重新利用伊朗。伊朗经济现在很差，急需要扩大能源出口。如果此时伊朗在别人减产之际扩大石油出口，那会大大挤占沙特、俄罗斯的石油市场份额。这估计会让减产计划破产，甚至让减产这种干预石油价格的手段完全失效。
事实上，在安哥拉油田维护和伊拉克部分出口暂停之后，石油输出国组织3月份的石油产量已经出现下降。另外，欧美银行业危机蔓延亦对石油需求造成冲击，油价上个月跌至每桶近70美元，创15个月以来的最低水平。
因此，从2022年7月份开始，G7就提出了要在欧洲对俄能源禁运的基础上，对俄罗斯石油实行价格上限的限制措施，以削弱俄罗斯筹措战争经费的能力，同时帮助欧美缓解通胀危机。与此同时，欧美还动员中东增产石油，美国释放战略储备油，并计划解禁委内瑞拉石油。这些措施叠加石油限价预期，7月份开始国际油价持续回落，俄罗斯的乌拉俄油也开始快速下跌。
